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Corticeira Amorim

Tendo iniciado a sua atividade no século XIX, a Corticeira Amorim tornou-se na maior empresa transformadora de produtos de cortiça do mundo, gerando um volume de negócios superior a 837 milhões de euros em mais de 100 países, através de uma rede de dezenas de empresas subsidiárias.

Investindo milhões de euros anualmente em I&D, a Corticeira Amorim é uma empresa empenhada na promoção desta matéria-prima única, desenvolvendo um portefólio variado de produtos 100% naturais que são usados por algumas das indústrias mais tecnológicas e exigentes do mundo, como são exemplo as indústrias de vinhos & espirituosos, aeroespacial, automóvel, construção, desporto, design de interiores e de moda.

A abordagem da Corticeira Amorim à escolha de matérias-primas e os seus processos de produção sustentáveis estão na base de uma interdependência singular entre a indústria e um importante ecossistema, o montado – um exemplo paradigmático em termos de desenvolvimento social, económico e ambiental sustentável.

Vendas por Unidade de Negócio (2021)

Vendas por Área Geográfica (2021)

Vendas | EBITDA | Margem EBITDA / Vendas

Principais Indicadores

Demonstração de Resultados Unidade 2021 2020 2019 2018
Vendas M€ 837,8 740,1 781,1 763,1
Margem Bruta M€ 415,8 386,5 387,4 386,5
Margem Bruta / Vendas % 49,6 52,2 49,6 50,6
Fornecimentos e Serviços Externos M€ 142,6 123,2 124,8 124,1
Custos com Pessoal M€ 146,1 138,1 139,9 134,2
Outros Custos Operacionais (inclui depreciações) M€ 33,5 29,1 33,1 25,5
EBITDA M€ 134,4 122,5 124,7 134,0
EBITDA/Vendas % 16,0 16,6 16,0 17,6
EBIT M€ 93,7 86,0 89,5 102,7
Resultado Líquido M€ 74,8 64,3 74,9 77,4
Demonstração Consolidada da Posição Financeira Unidade 2021 2020 2019 2018
Goodwill Líquido M€ 9,8 13,7 13,7 14,0
Ativo Fixo Líquido / Ativos Intangíveis / Direitos de Uso M€ 307,4 304,1 295,5 267,2
Net Working Capital * M€ 358,3 407,7 427,4 414,5
Outros ** M€ 61,3 31,0 28,6 13,7
Capital Investido M€ 736,8 756,5 765,3 709,4
        
Endividamento Líquido M€ 48,07 110,7 161,1 139,0
        
Capital Social M€ 133,0 133,0 133,0 133,0
Reservas e Lucros Retidos M€ 462,9 416,7 376,5 333,4
Interesses que Não Controlam M€ 27,3 26,9 30,1 31,9
Acordo para aqusição de Interesses que Não Controlam M€ 5,0 10,0 15,0 20,4
Impostos e Impostos Diferidos M€ 33,3 32,2 26,1 -12,6
Provisões M€ 5,5 4,5 5,5 43,4
Subsídios *** M€ 21,7 21,0 18,1 21,3
Capitais Próprios e Outras Origens M€ 688,8 644,4 604,2 570,7
Notas

* Inventários + Clientes - Fornecedores + Outros ativos/(responsabilidades operacionais
** Propriedades de investimento + Investimentos em associadas + Ativos intangíveis + Outros ativos/(responsabilidades) não operacionias
*** Subsídios sem juros (reembolsáveis e não reembolsáveis)

Informação por Ação Unidade 2021 2020 2019 2018
Número de Ações shares 133.000.000 133.000.000 133.000.000 133.000.000
Resultado por Ação 0,562 0,484 0,564 0,582
Valor Contabilístico da Ação 4,686 4,336 4,057 3,746
Cotação (fim do período) 11,28 11,60 11,30 9,000
Capitalização Bolsista (fim do período) M€ 1.500,2 1.542,8 1.502,9 1.197,0
Dívida & Rácios Unidade 2021 2020 2019 2018
Dívida Líquida M€ 48,07 110,7 161,1 139,0
Dívida Líquida/EBITDA X 0,36 0,90 1,29 1,04
EBITDA/Juros Líquidos X 167,7 105,7 88,2 108,0
Gearing % 7,7 19,2 29,9 27,9
Net Working Capital (NWC) M€ 358,3 407,7 427,4 414,5
NWC / Capitalização Bolsista % 26,4 26,4 28,4 34,6
NWC / Vendas x 360 X 154,0 197,8 197,0 195,5
Free Cash Flow (FCF) M€ 119,2 90,0 37,5 11,2
Capex M€ 44,0 44,8 58,8 57,9
Rentabilidade do Capital Investido (ROIC) % 10,2 9,8 10,8 11,8
Custo Médio da Dívida % 0,9 1,0 1,14 1,09
Notas

Dívida Líquida/EBITDA considerendo o EBITDA dos últimos quatro trimestres
NWC = Inventários + Clientes + Outros ativos operacionais - Fornecedores - Outros passivos operacionais
FCF = EBITDA - Gastos não correntes - Gastos líquidos de financiamento - Imposto sobre o rendimento - Capex - Variação do NWC

Cobertura de Analistas

Entidade Analista Preço-Alvo Recomendação Data
ODDO BHF
Luis de Toledo Heras
luis.de-toledo-heras@oddo-bhf.com
10,50 Outperform 2022-11-24
CaixaBank BPI
Bruno Bessa
bruno.bessa@caixabank.com
11,30 Buy 2022-11-16
Santander
Conde Fraisoli Alejandro
alejandro.condefraisoli@gruposantander.com
12,00 Outperform 2022-11-09
JB Capital Markets
João Pinto
jpinto@jbcm.com
12,20 Buy 2022-11-08
Caixa BI
Carlos Jesus
carlos.jesus@caixabi.pt
12,90 Buy 2022-10-24
Bestinver Securities
Enrique Yáguez, CFA
eyaguez@bestinver.es.
13,00 - 14,70 Buy 2022-09-22
A|S Independent Research
António Seladas, CFA
aseladas@asindependentresearch.com
10,15 Neutral 2022-06-17
Berenberg
Fraser Donlon
fraser.donlon@berenberg.com
14,40 Buy 2022-01-19
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