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Corticeira Amorim
Tendo iniciado a sua atividade no século XIX, a Corticeira Amorim tornou-se na maior empresa transformadora de produtos de cortiça do mundo, gerando um volume de negócios superior a 837 milhões de euros em mais de 100 países, através de uma rede de dezenas de empresas subsidiárias.
Investindo milhões de euros anualmente em I&D, a Corticeira Amorim é uma empresa empenhada na promoção desta matéria-prima única, desenvolvendo um portefólio variado de produtos 100% naturais que são usados por algumas das indústrias mais tecnológicas e exigentes do mundo, como são exemplo as indústrias de vinhos & espirituosos, aeroespacial, automóvel, construção, desporto, design de interiores e de moda.
A abordagem da Corticeira Amorim à escolha de matérias-primas e os seus processos de produção sustentáveis estão na base de uma interdependência singular entre a indústria e um importante ecossistema, o montado – um exemplo paradigmático em termos de desenvolvimento social, económico e ambiental sustentável.
Unidades de Negócio
Vendas por Unidade de Negócio (2021)
Vendas por Área Geográfica (2021)
Vendas | EBITDA | Margem EBITDA / Vendas
Principais Indicadores
| Demonstração de Resultados | Unidade | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|---|---|
| Vendas | M€ | 837,8 | 740,1 | 781,1 | 763,1 |
| Margem Bruta | M€ | 415,8 | 386,5 | 387,4 | 386,5 |
| Margem Bruta / Vendas | % | 49,6 | 52,2 | 49,6 | 50,6 |
| Fornecimentos e Serviços Externos | M€ | 142,6 | 123,2 | 124,8 | 124,1 |
| Custos com Pessoal | M€ | 146,1 | 138,1 | 139,9 | 134,2 |
| Outros Custos Operacionais (inclui depreciações) | M€ | 33,5 | 29,1 | 33,1 | 25,5 |
| EBITDA | M€ | 134,4 | 122,5 | 124,7 | 134,0 |
| EBITDA/Vendas | % | 16,0 | 16,6 | 16,0 | 17,6 |
| EBIT | M€ | 93,7 | 86,0 | 89,5 | 102,7 |
| Resultado Líquido | M€ | 74,8 | 64,3 | 74,9 | 77,4 |
| Demonstração Consolidada da Posição Financeira | Unidade | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|---|---|
| Goodwill Líquido | M€ | 9,8 | 13,7 | 13,7 | 14,0 |
| Ativo Fixo Líquido / Ativos Intangíveis / Direitos de Uso | M€ | 307,4 | 304,1 | 295,5 | 267,2 |
| Net Working Capital * | M€ | 358,3 | 407,7 | 427,4 | 414,5 |
| Outros ** | M€ | 61,3 | 31,0 | 28,6 | 13,7 |
| Capital Investido | M€ | 736,8 | 756,5 | 765,3 | 709,4 |
| Endividamento Líquido | M€ | 48,07 | 110,7 | 161,1 | 139,0 |
| Capital Social | M€ | 133,0 | 133,0 | 133,0 | 133,0 |
| Reservas e Lucros Retidos | M€ | 462,9 | 416,7 | 376,5 | 333,4 |
| Interesses que Não Controlam | M€ | 27,3 | 26,9 | 30,1 | 31,9 |
| Acordo para aqusição de Interesses que Não Controlam | M€ | 5,0 | 10,0 | 15,0 | 20,4 |
| Impostos e Impostos Diferidos | M€ | 33,3 | 32,2 | 26,1 | -12,6 |
| Provisões | M€ | 5,5 | 4,5 | 5,5 | 43,4 |
| Subsídios *** | M€ | 21,7 | 21,0 | 18,1 | 21,3 |
| Capitais Próprios e Outras Origens | M€ | 688,8 | 644,4 | 604,2 | 570,7 |
* Inventários + Clientes - Fornecedores + Outros ativos/(responsabilidades operacionais
** Propriedades de investimento + Investimentos em associadas + Ativos intangíveis + Outros ativos/(responsabilidades) não operacionias
*** Subsídios sem juros (reembolsáveis e não reembolsáveis)
| Informação por Ação | Unidade | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|---|---|
| Número de Ações | shares | 133.000.000 | 133.000.000 | 133.000.000 | 133.000.000 |
| Resultado por Ação | € | 0,562 | 0,484 | 0,564 | 0,582 |
| Valor Contabilístico da Ação | € | 4,686 | 4,336 | 4,057 | 3,746 |
| Cotação (fim do período) | € | 11,28 | 11,60 | 11,30 | 9,000 |
| Capitalização Bolsista (fim do período) | M€ | 1.500,2 | 1.542,8 | 1.502,9 | 1.197,0 |
| Dívida & Rácios | Unidade | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|---|---|
| Dívida Líquida | M€ | 48,07 | 110,7 | 161,1 | 139,0 |
| Dívida Líquida/EBITDA | X | 0,36 | 0,90 | 1,29 | 1,04 |
| EBITDA/Juros Líquidos | X | 167,7 | 105,7 | 88,2 | 108,0 |
| Gearing | % | 7,7 | 19,2 | 29,9 | 27,9 |
| Net Working Capital (NWC) | M€ | 358,3 | 407,7 | 427,4 | 414,5 |
| NWC / Capitalização Bolsista | % | 26,4 | 26,4 | 28,4 | 34,6 |
| NWC / Vendas x 360 | X | 154,0 | 197,8 | 197,0 | 195,5 |
| Free Cash Flow (FCF) | M€ | 119,2 | 90,0 | 37,5 | 11,2 |
| Capex | M€ | 44,0 | 44,8 | 58,8 | 57,9 |
| Rentabilidade do Capital Investido (ROIC) | % | 10,2 | 9,8 | 10,8 | 11,8 |
| Custo Médio da Dívida | % | 0,9 | 1,0 | 1,14 | 1,09 |
Dívida Líquida/EBITDA considerendo o EBITDA dos últimos quatro trimestres
NWC = Inventários + Clientes + Outros ativos operacionais - Fornecedores - Outros passivos operacionais
FCF = EBITDA - Gastos não correntes - Gastos líquidos de financiamento - Imposto sobre o rendimento - Capex - Variação do NWC
Cobertura de Analistas
| Entidade | Analista | Preço-Alvo | Recomendação | Data |
|---|---|---|---|---|
| ODDO BHF |
Luis de Toledo Heras
luis.de-toledo-heras@oddo-bhf.com
|
10,50 | Outperform | 2022-11-24 |
| CaixaBank BPI |
Bruno Bessa
bruno.bessa@caixabank.com
|
11,30 | Buy | 2022-11-16 |
| Santander |
Conde Fraisoli Alejandro
alejandro.condefraisoli@gruposantander.com
|
12,00 | Outperform | 2022-11-09 |
| JB Capital Markets |
João Pinto
jpinto@jbcm.com
|
12,20 | Buy | 2022-11-08 |
| Caixa BI |
Carlos Jesus
carlos.jesus@caixabi.pt
|
12,90 | Buy | 2022-10-24 |
| Bestinver Securities |
Enrique Yáguez, CFA
eyaguez@bestinver.es.
|
13,00 - 14,70 | Buy | 2022-09-22 |
| A|S Independent Research |
António Seladas, CFA
aseladas@asindependentresearch.com
|
10,15 | Neutral | 2022-06-17 |
| Berenberg |
Fraser Donlon
fraser.donlon@berenberg.com
|
14,40 | Buy | 2022-01-19 |