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Corticeira Amorim

Tendo iniciado a sua atividade no século XIX, a Corticeira Amorim tornou-se na maior empresa transformadora de produtos de cortiça do mundo, gerando um volume de negócios superior a 740 milhões de euros em mais de 100 países, através de uma rede de dezenas de empresas subsidiárias.

Investindo milhões de euros anualmente em I&D, a Corticeira Amorim é uma empresa empenhada na promoção desta matéria-prima única, desenvolvendo um portefólio variado de produtos 100% naturais que são usados por algumas das indústrias mais tecnológicas e exigentes do mundo, como são exemplo as indústrias de vinhos & espirituosos, aeroespacial, automóvel, construção, desporto, design de interiores e de moda.

A abordagem da Corticeira Amorim à escolha de matérias-primas e os seus processos de produção sustentáveis estão na base de uma interdependência singular entre a indústria e um importante ecossistema, o montado – um exemplo paradigmático em termos de desenvolvimento social, económico e ambiental sustentável.

Vendas por Unidade de Negócio (2020)

Vendas por Área Geográfica (2020)

Vendas | EBITDA | Margem EBITDA / Vendas

Principais Indicadores

Demonstração de Resultados Unidade 2020 2019 2018 2017
Vendas M€ 740,1 781,1 763,1 701,6
Margem Bruta M€ 386,5 387,4 386,5 373,5
Margem Bruta / Produção % 51,8 49,3 49,2 52,9
Fornecimentos e Serviços Externos M€ 123,2 124,8 124,1 116,5
Custos com Pessoal M€ 138,1 139,9 134,2 125,6
Outros Custos Operacionais (inclui depreciações) M€ 29,1 33,1 25,5 27,4
EBITDA M€ 122,5 124,7 134,2 133,6
EBITDA/Vendas % 16,6 16,0 17,6 19,0
EBIT M€ 86,0 89,5 102,7 104,0
Resultado Líquido M€ 64,3 74,9 77,4 73,0
Demonstração Consolidada da Posição Financeira Unidade 2020 2019 2018 2017
Goodwill Líquido M€ 13,7 13,7 14,0 9,8
Ativo Fixo Líquido M€ 290,4 284,6 259,6 227,9
Net Working Capital * M€ 406,6 427,4 414,5 361,0
Outros ** M€ 44,4 39,5 21,4 19,9
Capital Investido M€ 755,1 765,3 709,4 618,7
        
Endividamento Líquido M€ 110,7 161,1 139,0 92,8
        
Capital Social M€ 133,0 133,0 133,0 133,0
Reservas e Lucros Retidos M€ 416.7 376,5 333,4 297,5
Interesses que Não Controlam M€ 26,9 30,1 31,9 29,5
Acordo para aqusição de Interesses que Não Controlam M€ 10,0 15,0 20,4 19,0
Impostos e Impostos Diferidos M€ 32,2 26,1 -12,6 -17,0
Provisões M€ 4,5 5,5 43,4 41,3
Subsídios *** M€ 21,0 18,1 21,3 22,6
Capitais Próprios e Outras Origens M€ 644,4 604,2 570,7 525,9
Notas

* Inventários + Clientes - Fornecedores + Outros ativos/(responsabilidades operacionais
** Propriedades de investimento + Investimentos em associadas + Ativos intangíveis + Outros ativos/(responsabilidades) não operacionias
*** Subsídios sem juros (reembolsáveis e não reembolsáveis)

Informação por Ação Unidade 2020 2019 2018 2017
Número de Ações shares 133.000.000 133.000.000 133.000.000 133.000.000
Resultado por Ação 0,484 0,564 0,582 0,549
Valor Contabilístico da Ação 4,336 4,057 3,746 3,459
Cotação (fim do período) 11,60 11,30 9,000 10,300
Capitalização Bolsisita (fim do período) M€ 1.542,8 1.502,9 1.197,0 1.369,9
Dívida & Rácios Unidade 2020 2019 2018 2017
Dívida Líquida M€ 110,7 161,1 139,0 92,8
Dívida Líquida/EBITDA X 0,90 1,29 1,04 0,69
EBITDA/Juros Líquidos X 105,7 88,2 108,0 135,9
Gearing % 19,2 29,9 27,9 20,2
Net Working Capital (NWC) M€ 406,6 427,4 414,5 361,1
NWC / Capitalização Bolsista % 26,4 28,4 34,6 26,4
NWC / Vendas x 360 X 197,8 197,0 195,5 179,5
Free Cash Flow (FCF) M€ 90,0 37,5 11,2 34,0
Capex M€ 44,8 58,8 57,9 43,7
Rentabilidade do Capital Investido (ROIC) % 9,9 10,8 11,8 15,0
Custo Médio da Dívida % 1,0 1,14 1,09 1,67
Notas

Dívida Líquida/EBITDA considerendo o EBITDA dos últimos quatro trimestres
NWC = Inventários + Clientes + Outros ativos operacionais - Fornecedores - Outros passivos operacionais
FCF = EBITDA - Gastos não correntes - Gastos líquidos de financiamento - Imposto sobre o rendimento - Capex - Variação do NWC

Cobertura de Analistas

Entidade Analista Preço-Alvo Recomendação Data
CaixaBank BPI
Bruno Bessa
bruno.bessa@caixabank.com
13,40 Buy 2021-05-11
Renta 4 Banco
Beatriz Pérez Solana
bperez@renta4.es
11,70 Sobreponderar 2021-05-07
A|S Independent Research
António Seladas, CFA
aseladas@asindependentresearch.com
9,85 Neutral 2021-05-07
JB Capital Markets
João Pinto
jpinto@jbcm.com
12,50 Buy 2021-05-04
Bestinver Securities
Enrique Yáguez, CFA
eyaguez@bestinver.es.
11,20 - 12,80 Buy 2021-05-04
Santander
Conde Fraisoli Alejandro
alejandro.condefraisoli@gruposantander.com
12,50 Buy 2020-12-28
Berenberg
Fraser Donlon
fraser.donlon@berenberg.com
13,00 Buy 2020-10-09
Caixa BI
Carlos Jesus
carlos.jesus@caixabi.pt
11,30 Accumulate 2020-07-14
Intermoney Valores SV
Begoña Alcalde Polo
jros@grupocimd.com
10,00 Hold 2019-10-23
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